A pesar de esta situación de incertidumbre regulatoria, las empresas españolas en general y las del IBEX 35 en particular, han seguido incorporando a sus informes de sostenibilidad los nuevos requisitos y poniendo así a disposición del mercado una ingente cantidad de datos de sostenibilidad. El IX Estudio comparativo de los Informes de Sostenibilidad del IBEX 35 de EY analiza qué impactos tangibles está generando la sostenibilidad.
El análisis parte de una pregunta central: ¿qué impactos reales y medibles está generando la sostenibilidad en las empresas? En lugar de centrarse en el cumplimiento regulatorio o en la calidad formal de los informes, el informe quiere evaluar el impacto tangible, entendido como resultados concretos en términos financieros, de gestión de riesgos y de incidencia en el entorno.
El enfoque se inspira en el modelo del Golden Circle de Simon Sinek, estructurando el análisis en torno a tres preguntas: Why (por qué se gestiona la sostenibilidad), How (cómo se despliega) y What (qué temas específicos se han abordado).
La sostenibilidad ha dejado de ser un imperativo únicamente moral o reputacional para convertirse en un mecanismo generador de valor real. El estudio define el impacto tangible como la combinación de tres dimensiones que deben permitir crear y defender valor para todos: accionistas, empleados, proveedores, comunidades y el entorno natural.
- Rendimiento financiero y creación de valor
- Minimización de riesgos y refuerzo de la resiliencia
- Efectos concretos sobre los entornos donde operan las empresas
Sostenibilidad y retorno financiero
Ingresos sostenibles: Más del 21 % de los ingresos de las empresas no financieras del IBEX 35 provienen de actividades alineadas con la Taxonomía de la UE, superando la media europea en 10 puntos porcentuales. Esto indica que la sostenibilidad ya no es marginal, sino que está estructurada en el modelo de negocio de varias compañías.
Inversiones sostenibles: El gasto de capital (CapEx) alineado con criterios sostenibles representa cerca del 30 % de las inversiones, impulsado especialmente por sectores como energía renovable y construcción. Esta proporción también está por encima de la europea.
Sin embargo, el informe también apunta que solo el 21 % de las actividades elegibles están plenamente alineadas con la Taxonomía europea, lo que muestra que existe un importante margen de mejora y que no todo el potencial sostenible se está aprovechando.
La sostenibilidad también está influyendo en cómo las empresas internalizan los costes asociados al cambio climático. El 83 % de las empresas ha incorporado el riesgo climático en sus informes y el 70 % utiliza un precio interno del carbono en la planificación financiera, lo que facilita trasladar las emisiones a variables contables y evaluar su impacto económico. Pese a estos avances, más del 40 % de las empresas no cuantifica completamente el impacto económico de estos riesgos, lo que limita la toma de decisiones basada en datos sólidos y cuantificados.
El despliegue de la sostenibilidad
Para lograr un impacto tangible, la sostenibilidad debe integrarse de forma estratégica y operativa en las empresas. El informe de EY identifica tres pasos clave en este proceso:
Pensar: mirada estratégica. las empresas deben adoptar una visión sistémica para identificar los temas más relevantes (materiales), conectar sostenibilidad con el modelo de negocio y priorizar acciones. El informe señala que casi la mitad de los temas materiales identificados aún no tiene objetivos concretos asociados, lo que dificulta asignar recursos de forma eficaz y medir resultados.
Transformar: acción operativa. Una vez definidos los temas clave, estos deben traducirse en cambios operativos y estructurales. El informe apunta que el cambio climático, la gestión de talento y la conducta empresarial son temas relevantes para el 100 % del IBEX 35. La economía circular se consolida como una prioridad ambiental para el 69 % de las empresas.
Sin embargo, la integración de riesgos en la cadena de valor sigue siendo parcial: aunque el 78 % identifica riesgos relevantes, solo el 37 % los desagrega por línea de negocio, lo que limita la gestión eficaz en contextos operativos.
Convencer: alineación interna. La sostenibilidad solo se traduce en impacto tangible si se produce una alineación interna completa —a nivel de cultura, incentivos y sistemas de control. El documento apunta que el 71,4 % ha desplegado un Sistema de Control Interno de Información de Sostenibilidad, lo que refleja avances pero también brechas entre supervisión formal y ejecución real. Sin embargo, solo el 28 % de los temas de gobernanza tiene objetivos operativos claros.
Prioridades y ámbitos de gestión
Ambiental: La descarbonización progresa, con las energías renovables representando más del 56,5 % del consumo energético total del IBEX 35. Algunos sectores, como banca y tecnología, superan el 80 %, lo que reduce su exposición a la volatilidad de los precios energéticos y refuerza su resiliencia.
Sin embrago, el consumo de agua aumentó un 45 %, lo que plantea tensiones en contexto de estrés hídrico y refleja una desconexión entre la importancia del agua como tema y la integración efectiva en objetivos. La biodiversidad aparece en informes, pero aún sin integración sistemática en decisiones de inversión, lo que sugiere que este tema sigue en fases iniciales de incorporación.
Social: La seguridad y salud laboral han mostrado una mejora significativa: la siniestralidad laboral redujo de 7,21 % a 2,10 %, lo que se traduce en menores costes, mayor productividad y protección de valor a largo plazo. La brecha salarial sigue siendo un desafío, con variaciones interanuales que muestran ineficiencias en la gestión del capital humano, especialmente en sectores como finanzas y construcción. La formación y gestión de talento son prioridades para el 90 % de las empresas, reforzando su adaptabilidad a cambios de mercado y competencias.
Gobernanza: La presencia de mujeres en consejos de administración del IBEX 35 aumentó del 24,11 % al 36,44 % entre 2018 y 2024, con avances visibles en diversas industrias. La integración de criterios ESG en la remuneración variable de consejeros y ejecutivos pasó del 13,7 % en 2020 a un 100 % en 2024, consolidando la relación entre sostenibilidad y gobernanza corporativa. No obstante, el estudio identifica que 24 compañías aún no conectan explícitamente sus riesgos ESG con su mapa general de riesgos, limitando la visión integrada del negocio.
En definitiva, ek informe dibuja un panorama de impacto tangible positivo, pero desigual. La sostenibilidad ya influye en la estrategia, inversión y desempeño operativo de las empresas del IBEX 35, pero persisten brechas significativas en integración, cuantificación de impactos y priorización operativa.
El reto para las próximas décadas es cerrar brechas, reforzar coherencia estratégica y operacionalizar los temas materiales, de modo que impacto tangible y rentabilidad se refuercen mutuamente. La sostenibilidad se ha convertido en una palanca de competitividad, influyendo en ingresos, costes, acceso a capital, talento, innovación y resiliencia y la transición hacia una economía sostenible implica que la sostenibilidad no sustituirá al negocio, sino que será parte del negocio.
Ller el informe completo: EY
